Revista Científica SAPIENTIAE. Vol. 5, Núm. 10 (jul - dic 2022) ISSN: 2600-6030  
El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.  
DOI: https://doi.org/10.56124/sapientiae.v5i10.0050  
EL ANÁLISIS FINANCIERO: UN INSTRUMENTO DE EVALUACIÓN  
FINANCIERA EN LA EMPRESA LA FABRIL  
THE FINANCIAL ANALYSIS: A FINANCIAL EVALUATION INSTRUMENT  
IN THE COMPANY LA FABRIL  
Macías-Arteaga María Fernanda  
Ingeniera Comercial en Administración de Empresas, Master en Dirección y Asesoramiento Financiero,  
Docente Contratada Tiempo Completo de la Universidad Laica Eloy de Manabí. Manta, Ecuador.  
Correo: mariaf.macias@uleam.edu.ec  
ORCID ID: https://orcid.org/0000-0002-8779-3087  
Sánchez-Arteaga Alex Alfonso  
Universidad Laica Eloy de Manabí. Manta, Ecuador.  
Correo: alex.sanchez@uleam.edu.ec  
RESUMEN  
Para conseguir un crecimiento sostenible las empresas además de la administración  
eficiente de su recurso humano, requiere de la existencia de eficientes mecanismos de  
evaluación financiera que permitan tomar decisiones acertadas, por consiguiente, es  
propicio que las empresas empleen un análisis financiero que les permita evaluar la  
situación y el desempeño económico y financiero real de una empresa, detectar  
dificultades y aplicar correctivos adecuados para solventarlas. En tal sentido, el objetivo  
que persigue la presente investigación es el de determinar el crecimiento económico de  
la empresa la Fabril ubicada en la ciudad de Manta" a través del análisis de los estados  
financieros 2017-2018. Para ello se empleó una metodología no experimental, de tipo  
descriptiva, además de una revisión bibliográfica y de los estados financieros proveídos  
por la empresa objeto del estudio se desarrolló un análisis vertical y horizontal para  
identificar los aspectos económicos y financieros que muestran las condiciones en que  
opera la empresa con respecto al nivel de liquidez, solvencia, endeudamiento, eficiencia,  
rendimiento  
y
rentabilidad. Entre los principales resultados en términos  
macroeconómicos en los cuales se desenvuelve la Fabril son estables y no representa  
riesgos significativos para los planes de expansión de la misma, con ello se facilita la  
toma de decisiones gerenciales, económicas y financieras en la actividad empresarial.  
Información del manuscrito:  
Fecha de recepción: 03 de mayo de 2022.  
Fecha de aceptación: 04 de julio de 2022.  
Fecha de publicación: 09 de julio de 2022.  
2
Macías-Arteaga et al. (2022)  
Palabras clave: Análisis Financiero, Fabril, Estados Financieros, Indicadores, Finanzas.  
ABSTRACT  
In order to achieve sustainable growth, companies, in addition to the efficient  
administration of their human resources, require the existence of efficient financial  
evaluation mechanisms that allow making the right decisions, therefore, it is conducive  
for companies to use a financial analysis that allows them to evaluate the situation and  
the real economic and financial performance of a company, detect difficulties and apply  
appropriate corrective measures to solve them. In this sense, the objective pursued by this  
research is to determine the economic growth of the company "La Fabril" located in the  
city of Manta" through the analysis of the 2017-2018 financial statements. For this, a non-  
experimental methodology was used. , of a descriptive type, in addition to a bibliographic  
review and the financial statements provided by the company under study, a vertical and  
horizontal analysis was developed to identify the economic and financial aspects that  
show the conditions in which the company operates with respect to the level of liquidity,  
solvency, indebtedness, efficiency, performance and profitability Among the main results  
in macroeconomic terms in which Fabril operates are stable and do not represent  
significant risks for its expansion plans, thereby facilitating decision-making managerial,  
economic and financial in business activity.  
Keywords: Financial Analysis, Manufacturing, Financial Statements, Indicators,  
Finance.  
1
. INTRODUCCIÓN  
Actualmente las organizaciones son vulnerables a sufrir algún desequilibrio financiero  
imprevisto, caracterizado por insolvencia y poca liquidez, como producto de políticas  
financieras poco efectivas o por deficiencias en el desempeño estratégico, administrativo,  
productivo o financiero; por lo tanto, toda empresa debe conocer su condición económica  
y financiera para identificar los problemas existentes, variaciones importantes y los  
factores que los ocasionan, para ello debe disponer de herramientas apropiadas que le  
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El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.  
permitan detectar los errores y aplicar los correctivos adecuados, predecir el futuro y  
lograr una planeación más idónea.  
El análisis financiero debe ser aplicado por todo tipo de empresa, sea pequeña o grande,  
e indistintamente de su actividad productiva. Empresas comerciales, petroleras,  
industriales, metalmecánicas, agropecuarias, turísticas, constructoras, entre otras, deben  
asumir el compromiso de llevarlo a cabo; puesto que constituye una medida de eficiencia  
operativa que permite evaluar el rendimiento de una empresa.  
La Fabril es una de ellas, esta es una empresa que desde sus inicios despunto hacia el  
desarrollo, no solo como entidad económica sino del cantón, provincia y país, La Fabril  
se ubica en Manabí, quinta provincia más poblada del Ecuador, cuyas principales  
actividades productivas son el comercio, la ganadería, la industria y la pesca.  
La Compañía creó el primer Centro de Investigación y Desarrollo de Aceites y Grasas  
vegetales en el país en la década de 1990. En este centro se han generado productos  
sustitutos y extensores de manteca de cacao con bases de aceite de palma y palmiste,  
logrando así tomar gran porción del mercado de consumo industrial. Paralelamente, nació  
la línea de productos de limpieza. Además, puso en funcionamiento la planta de refinación  
física de aceite más moderna de Latinoamérica y arrancó la planta de producción de  
jabones.  
Actualmente, la Fabril S.A. constituye la Compañía más grande del sector de aceites y  
grasas comestibles del Ecuador, además, de ser un actor muy importante en la industria  
de oleaginosas latinoamericana. En el mercado de jabones de lavar, también lidera hoy la  
producción y las ventas de productos derivados del Aceite de palma en el sector.  
Durante el año 2018, la Compañía efectúo la colocación al público de papel comercial y  
emisión de obligaciones a través del mercado de valores de Quito y Guayaquil y las cuales  
fueron negociadas en el mercado ecuatoriano por un total de US$ 35,000,000 (2017:  
US$40,000,000) y autorizadas por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.  
Dichos recursos fueron destinados a la reprogramación de pasivos a corto plazo y capital  
de trabajo.  
Para esto se analizó con el apoyo del equipo económico de la empresa estados financieros  
de los años 2017 y 2018 demostrando la buena gestión financiera como una de las  
4
Macías-Arteaga et al. (2022)  
principales causas que han permitido la estabilidad de la empresa lo cual se ve reflejado  
en los beneficios que se obtuvo en los años analizados, lo que permitió la generación de  
nuevas plazas de trabajo, crecimiento tecnológico y aumento de pagos de obligaciones  
tributarias.  
Lo logrado se ha atribuye a la aplicación de procedimientos financieros que han permitido  
establecer un alto nivel de eficiencia y eficacia en los procesos productivos y financieros  
de la empresa, fortaleciendo la cadena de valor, desarrollo, rentabilidad y competitividad.  
2
. DESARROLLO  
2
.1. Análisis financiero  
El análisis financiero consiste en una serie de métodos y procedimientos. Estas técnicas  
y procedimientos permiten el análisis de la información contable de la empresa para  
comprender objetivamente la situación actual de la empresa y las tendencias de desarrollo  
futuras.  
El análisis financiero se manifiesta como una metodología empleada por las empresas  
que permite obtener información relevante y sistematizada respecto de los resultados  
históricos y presentes de un ente económico permitiendo la identificación de su viabilidad  
financiera futura, a partir de la cual todos los interesados tomarán decisiones que influirán  
en forma directa o indirecta a la marcha del negocio. (Chávez y Salinas, 2017, p. 50)  
La importancia del análisis financiero radica en que permite identificar los aspectos  
económicos y financieros que muestran las condiciones en que opera la empresa con  
respecto al nivel de liquidez, solvencia, endeudamiento, eficiencia, rendimiento y  
rentabilidad, facilitando la toma de decisiones gerenciales, económicas y financieras en  
la actividad empresarial (Nava 2009).  
Según Hernández, et al. (2010):  
La importancia del análisis financiero radica en que facilita la toma de decisiones a  
los diversos usuarios, como son los entes reguladores, acreedores, accionistas,  
proveedores, propietarios, administración, inversionistas o terceros que estén  
interesados en la situación económica y financiera de la empresa. (p. 11)  
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El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.  
2
.2. Estados financieros  
Los estados financieros permiten analizar información que puede evaluar la situación  
económica y financiera de una empresa, debido a que muestran información necesaria  
para comprender la gestión de la empresa en un período de tiempo específico.  
Entre los estados financieros básicos refleja:  
•
•
•
Estado de Situación Financiera: documento contable donde se presentan información  
financiera de una empresa en una fecha específica y consta de activos, pasivos y  
patrimonio  
Estado de Resultados Integral: Muestra un resumen de las operaciones comerciales,  
este compara los ingresos con los costos y gastos para determinar los resultados del  
período  
Estado de Cambios en el Patrimonio: Es un estado financiero comparativo que puede  
probar los cambios experimentados por cada componente de los activos de una  
empresa de un año a otro, o de un período a otro.  
•
•
Estado de Flujo de Efectivo EFE: Informar las variaciones y cambios que se dan en  
el efectivo y sus equivalentes durante un período específico.  
Estado de Cambios en la Situación Financiera: indica qué ha hecho la empresa con  
el dinero que ha ganado durante un periodo de tiempo determinado (Franco Concha,  
2
015).  
El análisis financiero implica la aplicación de ciertas técnicas para que los gerentes o  
personas interesadas comprendan el estado de su negocio y el peso de las decisiones  
tomadas en el ámbito financiero. De esta manera, puede responder preguntas básicas  
sobre la estabilidad de la organización, el nivel de desempeño y el grado de riesgo (Van  
&
Wachowicz, 2019).  
Análisis Vertical: El análisis vertical es una técnica de análisis financiero que puede  
comprender el peso porcentual de cada elemento en los estados financieros de una  
empresa en un período de tiempo determinado. “Consiste en expresar en porcentaje las  
6
Macías-Arteaga et al. (2022)  
cifras de un estado financiero. Este tipo de análisis se aplica generalmente al balance  
general y al estado de resultados, y se lo conoce también como análisis de porcientos  
integrales” (Lavalle, 2016).  
Análisis horizontal: El análisis horizontal calcula los cambios absolutos y relativos que  
sufre cada elemento del balance o cuenta de resultados en dos períodos consecutivos.  
“
Consiste en comparar estados financieros homogéneos en periodos consecutivos. Con  
éste podemos observar si los resultados financieros de una empresa han sido positivos o  
negativos y también identificar si los cambios que se han presentado merecen o no  
importancia. (Lavalle, 2016)  
2
.3. Indicadores de la situación financiera empresarial  
Actualmente, en la mayoría de las empresas los indicadores financieros se utilizan como  
herramienta indispensable para determinar su condición financiera; ya que a través de su  
cálculo e interpretación se logra ajustar el desempeño operativo de la organización  
permitiendo identificar aquellas áreas de mayor rendimiento y aquellas que requieren ser  
mejoradas (Nava Rosillón, 2009).  
Entre los indicadores financieros más destacados y utilizados frecuentemente para llevar  
a cabo el análisis financiero, se encuentran los siguientes: indicadores de liquidez y  
solvencia, indicadores de eficiencia o actividad, indicadores de endeudamiento y los  
indicadores de rentabilidad (Nava Rosillón, 2009).  
2
.3.1.  
Indicadores de liquidez  
Estos indicadores sirven para medir la capacidad de cancelar sus obligaciones financieras  
a corto plazo, también para cancelar sus pasivos corrientes para convertirlos en activos  
corriente Este indicador como su autor lo menciona trata de evaluar la liquidez ya que los  
pasivos no pagarían con un producto del activo corriente sino como lo obtenido por las  
ventas que se logra mediante un detallado presupuesto que tenga la entidad (Ollague  
Valarezo et al., 2017).  
Dentro de los indicadores de liquidez están:  
Razón corriente: Este indicador trata de verificar las disponibilidades que tienen la  
entidad en un periodo de corto plazo tanto del pasivo corriente que suelen convertirse en  
7
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El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.  
activo corriente y trata de ser cancelados en corto plazo. Dicho anteriormente este  
indicador suele ser mayor de 1 hasta 2 ya que esos valores son aceptables, pero si son  
menos de 1 son considerados no aceptable en la entidad (Párraga Franco et al., 2021).  
Razón corriente = Activo corriente / Pasivo corriente  
Capital neto de trabajo: Este indicador como su nombre lo menciona sirven para apreciar  
cuantitativamente los resultados de la razón corriente dado que expresa en términos de  
valor lo que la razón corriente presenta como unas relacionadas cuentas y faciliten la  
financiación de pagar sus obligaciones pendientes (Imaicela et al., 2019).  
Capital neto de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente  
2
.3.2.  
Indicadores de actividad  
Este indicador también se lo denomina rotación, ya tiene la capacidad de medir la  
eficiencia en la cual la entidad utiliza los activos, ya que busca imprimirle un sentido  
dinámico al análisis de aplicación de recursos mediante comparaciones entre las cuentas  
del balance general y estado de pérdidas y ganancias. Es decir que la entidad tiene el  
propósito de producir altos resultados de inversión con el mínimo de inversión y una  
forma de minimizar la inversión sería mediante cálculos constantes en las diversas  
cuentas de activos (Instituto Nacional de Contadores Públicos INCP, 2012).  
Rotación de cartera: Este indicador establece el número de veces en dan giro las cuentas  
por cobrar, promedio en un determinado tiempo generalmente se mide en un año (Instituto  
Nacional de Contadores Públicos INCP, 2012).  
Rotación de cartera = Ventas a crédito en el periodo / Cuentas por cobrar promedio  
Periodo de tiempo de cobro: Este es otra forma de calcular la rotación de las carteras a  
través del cálculo de periodo de cobro (Instituto Nacional de Contadores Públicos INCP,  
2
012).  
Período de tiempo de cobro = Cuentas por cobrar * 365 días / Venta a crédito  
.3.3. Indicadores de rentabilidad  
2
8
Macías-Arteaga et al. (2022)  
Este indicador es utilizado para medir la efectividad de la administración de la entidad,  
para controlar los costos, los gastos y de convertir las ventas en utilidades (Gaviria Orozco  
et al., 2016). Está encargado de analizar el estado de pérdidas y ganancias en lo cual como  
indicaba el autor mide la efectividad que tienen la entidad de controlar todos sus costos y  
gastos para que pueda convertir ventas en utilidades brindándole estabilidad a la entidad.  
Margen bruto (de utilidad): Este indicador identifica el beneficio directo que la entidad  
obtiene por la venta de un bien un servicio (Gaviria Orozco et al., 2016).  
Margen bruto = Utilidad Bruta / Ventas Netas  
Margen operacional: Este indicador determina la utilidad que se obtenga del costo de  
ventas y los gastos de administración y ventas. Dentro de la rentabilidad el margen  
operacional es importante puesto que nos indica que si la financiación que haya  
establecido es favorable o no para la entidad (Franco Concha, 2015)  
Margen Operacional∶ Utilidad Operacional / Ventas Netas  
Margen neto (utilidad): Este indicador está influido por los costos de ventas, los gastos  
operacionales, por otros ingresos y egresos no operacionales y por provisiones de  
impuesto a renta, se medirá la eficiencia que ha tenido la entidad en ventas.  
Margen Neto = Utilidad Neta / Ventas Netas  
Rendimiento del patrimonio (ROE): Este indicador permite a la entidad conocer los  
valores los ingresos percibidos por los socios o accionistas.  
Rendimiento del patrimonio (ROE) = Utilidad Netas / Patrimonio  
Rendimiento de activo total (ROA): Este indicador tiene la capacidad de convertir sus  
activos en utilidades independientemente de cómo se financio ya sea con deuda o  
patrimonio.  
Rendimiento de activo total = Utilidad Neta / Activos total Bruto  
2
.3.4. Indicadores de endeudamiento  
Los indicadores de endeudamiento tienen como objeto medir el grado y como participan  
los acreedores dentro del financiamiento que tenga la entidad. Para un endeudamiento la  
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El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.  
entidad debe tomar en cuenta las decisiones de financiamiento si es conveniente de corto  
o largo plazo ya que si son a corto plazo la entidad tendrá que medir la liquidez que genere  
y si son a largo plazo analizar la capacidad que tiene de generar recursos internos que  
puedan amortizar sus obligaciones (Carchi Arias et al., 2020).  
Este indicador es importante porque facilita a la entidad en conocer el grado de cada  
decisión de financiamiento que se realiza, y aporta de manera significativa para verificar  
si son decisiones acertadas o no para la entidad.  
Nivel de endeudamiento: Este indicador tiene la capacidad de establecer el porcentaje de  
participación que tiene los acreedores dentro de la entidad.  
Nivel de endeudamiento = Total de pasivos terceros / Total de activo  
Endeudamiento financiero: Este indicador establece el porcentaje que representa las  
obligaciones financieras de corto y largo plazo respecto a las ventas del periodo.  
Endeudamiento Financieros = Obligaciones Financieras / Ventas Netas  
Concentración del endeudamiento a corto plazo: Este indicador establece el porcentaje  
del total de los pasivos con terceros tienen vencimientos corrientes.  
Concentración del endeudamiento a corto plazo = Pasivo corriente / Pasivo total de  
terceros  
2
.4. Análisis comparativo  
Comparar las razones financieras de una empresa permite determinar promedios,  
tendencias y variaciones ocurridas en el transcurso del tiempo. Según Gitman (2003),  
existen dos tipos de comparaciones de razones: el análisis seccional y el análisis de series  
de tiempo que permiten una mejor interpretación del valor de la razón o indicador.  
El análisis seccional consiste en comparar los indicadores financieros de diferentes  
empresas del mismo ramo o con estándares de referencia disponibles acerca del sector  
productivo al que pertenece la empresa, correspondiente a un ejercicio económico  
específico. Mediante esta comparación una empresa logra identificar sus fortalezas y  
debilidades, detectando así aquellas áreas que deben ser mejoradas o fortalecidas  
(Medeiros et al., 2020).  
10  
Macías-Arteaga et al. (2022)  
Este análisis muestra cualquier variación positiva o negativa que pueda presentar algún  
indicador en relación al promedio del sector, lo cual refleja la existencia de un problema  
financiero; por ello, la gerencia debe realizar un análisis más profundo para establecer las  
estrategias más idóneas que les permitan solventar cualquier situación que pueda  
obstaculizar el proceso productivo (Nava Rosillón, 2009).  
Por otra parte, el análisis de series de tiempo permite evaluar el desempeño financiero de  
la empresa en el presente y compararlo con el desempeño en períodos pasados; es decir,  
compara los indicadores financieros de manera tal, que permite conocer las tendencias de  
las mismas a través del tiempo; pues, así logra determinar el crecimiento con respecto a  
lo planificado, las mejoras o deterioros producidos en la situación financiera de la  
empresa de un año a otro; detectando cualquier variación significativa en las cifras de los  
indicadores de un ejercicio económico a otro, esto conlleva a identificar los problemas  
financieros existentes, conocer sus causas y tomar las medidas correctivas más adecuadas  
para solucionarlos y así lograr mejores resultados en el futuro (Nava Rosillón, 2009).  
3
. METODOLOGÍA  
En el desarrollo del artículo científico se empleó un diseño no experimental transversal,  
según los autores Hernández y Mendoza (2018), estos estudios se realizan sin la  
manipulación deliberada de variables y en los que solo se observan los fenómenos en su  
ambiente natural para analizarlos.  
Por consiguiente, se desarrolló una investigación con un enfoque cuantitativo que de  
acuerdo con Sampieri Hernández (2014), usa la recolección de datos para probar  
hipótesis, con base en la medición numérica y el análisis estadístico, para establecer  
patrones de comportamiento y probar teorías.  
Así mismo, se utilizó el método descriptivo, según lo menciona Hernández Sampieri et  
al., (2010), “tradicionalmente se define la palabra describir como el acto de representar,  
reproducir o figurar a personas, animales o cosas…”; y agrega: “Se deben describir  
aquellos aspectos más característicos, distintivos y particulares de estas personas,  
situaciones o cosas, o sea, aquellas propiedades que las hacen reconocibles a los ojos de  
los demás” (p. 71).  
11  
Revista Científica SAPIENTIAE. Vol. 5, Núm. 10 (jul - dic 2022) ISSN: 2600-6030  
El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.  
De igual manera, se empleó una la revisión documental en las principales bases de datos  
sobre la temática del presente estudio, además de ello con la ayuda de los estados  
financieros de la empresa la Fabril se desarrolló el análisis horizontal y vertical, así como  
de los indicadores de liquidez, actividad, rentabilidad y endeudamiento.  
4
. RESULTADOS  
Desde sus inicios, la Fabril se ha caracterizado por ser innovadora y dinámica,  
estableciendo como prioridad el desarrollo de nuevos productos y de esta manera  
satisfacer las necesidades inmediatas de sus clientes.  
A pesar que actualmente, ha sido referente nacional en el sector de los aceites y grasas  
comestibles, jabones, entre otros, también ha desarrollado productos para alimentos,  
cuidado personal, hogar. Cada uno de estos avances ha permitido que esta prestigiosa  
compañía gane día a día la confianza de sus clientes potenciales, y brindando mayor  
estatus y reconocimiento a nuestro país.  
Es importante destacar que como compañía innovadora la meta es lograr un crecimiento  
sostenido siendo un referente por el aporte al desarrollo del país en lo económico, social  
y ambiental.  
Las unidades de negocios que mantiene la Fabril son:  
•
•
•
Unidad de negocio de productos de consumo  
Unidad de negocio de productos del hogar y cuidado personal  
Unidad de negocio de productos industriales  
Por ende, la Fabril presenta sus estados financieros cumpliendo las políticas establecidas  
por los organismos de control, con la finalidad de medir la situación económica y  
financiera de la empresa dándonos como respuesta que la empresa se encuentra  
económicamente establecida y mantiene su proyección de crecimiento.  
En función de aquello a continuación se aborda un análisis horizontal y vertical del  
Balance General de la empresa la Fabril, durante los años 2017 y 2018:  
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Macías-Arteaga et al. (2022)  
Tabla 1. Análisis vertical  
2
018  
2017  
ACTIVOS  
Activos corrientes  
Efectivos y equivalentes de efectivo  
Derechos fiduciarios  
4.19%  
0.22%  
11.16%  
6.20%  
2.88%  
19.19%  
6.30%  
0.72%  
50.87%  
6.34%  
0.20%  
11.64%  
4.93%  
1.98%  
16.98%  
5.70%  
0.78%  
48.56%  
Cuentas por cobrar comerciales  
Cuentas por cobrar a compañías relacionadas  
Otras cuentas por cobrar  
Inventarios  
Impuestos por recuperar  
Otros activos  
Total activos corrientes  
Activos nos corrientes  
Cuentas por cobrar a compañías relacionadas  
Inversión en subsidiarias y otras inversiones  
Propiedad, planta y equipos  
Propiedad de inversión  
Activos intangibles  
3.14%  
4.63%  
14.11%  
29.46%  
1.13%  
14.05%  
30.35%  
1.12%  
1.30%  
1.29%  
Total activos no corrientes  
Total activos  
49.13%  
100.00%  
51.44%  
100.00%  
PASIVOS Y PATRIMONIO  
Pasivos corrientes  
Obligaciones con entidades financieras  
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar  
Cuentas por pagar a compañías relacionadas  
Beneficios empleados  
21.43%  
13.98%  
1.25%  
2.35%  
1.08%  
1.03%  
41.11%  
21.37%  
16.81%  
1.16%  
2.18%  
1.03%  
0.96%  
43.51%  
Impuesto a la renta  
Impuestos por pagar  
Total pasivos corrientes  
Pasivos no corrientes  
Obligaciones con entidades financieras  
Obligaciones para beneficios definidos  
Total pasivos no corrientes  
Total pasivos  
20.62%  
6.01%  
18.67%  
5.98%  
26.62%  
67.73%  
24.65%  
68.16%  
Patrimonio  
Capital social  
19.97%  
3.47%  
19.09%  
3.15%  
Reservas  
Resultados acumulados  
Total patrimonio  
8.83%  
9.60%  
32.27%  
100.00%  
31.84%  
100.00%  
Total pasivo y patrimonio  
Fuente: Balance General de la Fabril – Año 2017 y 2018  
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Analizando los activos en el año 2017 notamos que las cuentas más representativas en  
activos corrientes corresponden a inventarios con un 16.98%, luego cuentas por cobrar a  
comerciales con 11.64% y posterior efectivos y equivalentes a efectivos con un 6.34, en  
cuanto al año 2018 se puede observar que los activos corrientes superan los activos no  
corrientes siendo los tres más representativos, inventarios con un 19.19%, seguido por  
cuentas por cobrar comerciales con un 11.16% y en tercer lugar encontramos a impuestos  
por recuperar con un 6.30%. En cuanto a activos no corrientes se calculan como los tres  
con mayor porcentaje, en primer lugar, propiedad, planta y equipo con un 29.46%,  
seguido por inversión en subsidiarias y otras inversiones con un 14.11%, finalizando con  
cuentas por cobrar a compañías relacionadas con un 3.14%.  
Como sugerencia en el análisis de activos se recomienda hacer mayores esfuerzos en las  
gestiones de cobranzas para el año 2018 ya que este rubro disminuyó en un 0.53% lo que  
se ve reflejado en la cuenta efectivos y equivalentes de efectivo con un 2.15%, recordando  
a su vez que la empresa es solvente, pero en caso de necesitar liquidez inmediata, esta  
cuenta es la que inicialmente será usada.  
Analizando el año 2017 en los pasivos corrientes sobresalen las cuentas de obligaciones  
con entidades financieras representada con un 21.37% misma que en comparación con el  
año 2018 aumenta poco significativo de 0.06% reflejando un 21.43%, y en pasivos no  
corrientes se presentan un 18.67% en el año 2017 y el año 2018 un 20.62%, aumentando  
un 1.95% este es un aumento no muy significativo y así sucede con el resto de sus pasivos  
en cuanto a un aumento ligero en porcentajes.  
Durante estos años no se necesitó incrementar recursos a través de préstamos con  
entidades financieras.  
En al patrimonio el valor más significativo se encuentra en el capital social con un 19.09%  
en el año 2017, seguido por un 19.97% en el año 2018, lo que dio un aumento del 0.88%.  
En general se puede observar que la empresa mantiene una estabilidad operativa,  
administrativa y financiera con proyección a crecimiento.  
14  
Macías-Arteaga et al. (2022)  
Tabla 2. Análisis horizontal  
2
018  
2017  
Variación  
absoluta  
Variación  
relativa  
ACTIVOS  
Activos corrientes  
Efectivos y equivalentes de efectivo  
Derechos fiduciarios  
13,085,283  
696,547  
19,845,244  
635,672  
-6,759,961  
60,875  
-34.06%  
9.58%  
Cuentas por cobrar comerciales  
34,886,115  
19,362,335  
36,477,227  
15,446,775  
-1,591,112  
3,915,560  
-4.36%  
25.35%  
Cuentas por cobrar a compañías  
relacionadas  
Otras cuentas por cobrar  
9,009,828  
59,967,574  
19,699,523  
2,259,065  
6,217,625  
53,180,365  
17,854,932  
2,444,129  
2,792,203  
6,787,209  
1,844,591  
-185,064  
6,864,301  
44.91%  
12.76%  
10.33%  
-8%  
Inventarios  
Impuestos por recuperar  
Otros activos  
Total activos corrientes  
Activos nos corrientes  
158,966,270  
152,101,969  
5%  
Cuentas por cobrar a compañías  
relacionadas  
Inversión en subsidiarias y otras  
inversiones  
9,800,507  
14,503,814  
44,008,946  
-4,703,307  
78,414  
-32.43%  
0.18%  
44,087,360  
Propiedad, planta y equipos  
92,067,421  
3,516,876  
95,067,112  
3,516,876  
-2,999,691  
0
-3.16%  
0.00%  
Propiedad de inversión  
Activos intangibles  
4,066,856  
4,050,096  
16,76  
0.41%  
Total activos no corrientes  
Total activos  
153,539,020  
312,505,290  
161,146,844  
313,248,813  
-7,607,824  
-743,523  
-4.72%  
-0.24%  
PASIVOS Y PATRIMONIO  
Pasivos corrientes  
Obligaciones con entidades financieras  
66,957,403  
3,902,433  
66,946,732  
3,636,132  
10,671  
0.02%  
7.32%  
Cuentas por pagar a compañías  
relacionadas  
266,301  
Beneficios empleados  
7,334,323  
3,365,923  
6,828,366  
3,222,631  
505,957  
143,292  
7.41%  
4.45%  
6.89%  
-5.76%  
Impuesto a la renta  
Impuestos por pagar  
Total pasivos corrientes  
Pasivos no corrientes  
Obligaciones con entidades financieras  
Obligaciones para beneficios definidos  
Total pasivos no corrientes  
Total pasivos  
3,211,779  
3,004,717  
207,062  
128,460,726  
136,306,464  
-7,845,738  
64,431,506  
18,766,794  
83,198,300  
211,659,026  
58,494,164  
18,716,753  
77,210,917  
213,517,381  
5,937,342  
50,041  
10.15%  
0.27%  
7.75%  
-0.87%  
5,987,383  
-1,858,355  
Patrimonio  
Capital social  
62,399,110  
10,846,926  
27,600,228  
100,846,264  
312,505,290  
59,799,110  
9,857,961  
2,600,000  
988,965  
4.35%  
10.03%  
-8.23%  
1.12%  
Reservas  
Resultados acumulados  
Total patrimonio  
30,074,361  
99,731,432  
313,248,813  
-2,474,133  
1,114,832  
-743,523  
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO  
-0.24%  
Fuente: Balance General de la Fabril – Año 2017 y 2018  
15  
Revista Científica SAPIENTIAE. Vol. 5, Núm. 10 (jul - dic 2022) ISSN: 2600-6030  
El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.  
En el análisis horizontal del Balance General se puede observar que en los activos existió  
un decrecimiento del 0.24% lo que arroja un resultado negativo, siendo las razones  
reducción de los valores en las cuentas de efectivos y equivalentes de efectivo con -  
$
6.759.961 dando un porcentaje de -34.06%; de igual manera sucede en cuentas por  
cobrar a compañías relacionadas presentándose un -$4.703.307 lo que refleja un -32.43%  
de disminución.  
En el pasivo las cuentas que han mayormente decrecido se encuentran en el pasivo  
corriente, siendo cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar la que mayor  
valor representa, mostrándose con -17.05% teniendo una diferencia entre el 2017 y 2018  
de -8.979.021, en el patrimonio la que crece es la cuenta de resultados acumulados con  
un - 8.23% tendiendo una diferencia económica entre 2017 y 2018 de - 2.747.133.  
A continuación, los indicadores financieros de la Fabril:  
Tabla 3. Indicadores financieros  
DESCRIPCION  
DICI. 2016  
1,903  
1,01  
DICI. 2017  
32,628  
1,24  
DICI. 2018  
16,022  
1,12  
Capital De Trabajo (En Miles De USD $)  
Liquidez - Razón Corriente  
Liquidez - Prueba Acida  
Rotación Cuentas Por Cobrar  
Pasivos Totales / Activos Totales  
Deuda Total / Patrimonio  
Deuda Tota /Ventas  
0,62  
0,85  
0,7  
56,1  
60,06  
0,65  
46,91  
0,67  
0,68  
2,14  
1,85  
2,06  
0,48  
0,41  
0,44  
N° De Acciones (En Miles)  
Ventas (En Miles De Dólares)  
Utilidad Por Acción  
5,98  
5,98  
5,98  
466,296  
2,17  
453,314  
1,53  
79,534  
2,33  
Utilidad Neta /Activos Totales  
Utilidad Neta Patrimonio  
Utilidad Neta / Ventas Netas  
Costos Fijos  
3,93%  
12,35%  
2,79%  
89,556  
344,449  
2,81%  
8,01%  
2,02%  
80,265  
347,751  
4,42%  
13,52%  
2,92%  
11,942  
62,041  
Costos Variables  
LA FABRIL S.A. para los ejercicios económicos analizados presentó indicadores de  
liquidez (razón circulante) ligeramente superiores a la unidad, lo que demuestra un  
aceptable manejo del capital de trabajo al mantener un nivel adecuado de recursos  
productivos.  
16  
Macías-Arteaga et al. (2022)  
Durante el periodo analizado, el apalancamiento de la compañía presentó un  
comportamiento variable, lo que evidencia que el crecimiento de la empresa si bien se  
financia con pasivo principalmente, ha existido también un fortalecimiento del  
patrimonio, es así que, para diciembre de 2017, alcanzó 2,14 veces, luego de haberse  
ubicado en 1,94 veces en el 2014. Al 30 de septiembre de 2017, el apalancamiento se  
ubicó en 2,01 veces, rubro superior a lo registrado en septiembre de 2017 (1,81 veces), lo  
que obedece al mayor requerimiento de obligaciones con costo.  
En lo que respecta la compañía gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad  
de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus  
accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.  
5
. CONCLUSIONES  
La Fabril es una empresa que ha desarrollado un crecimiento económico basado en  
asegurar la venta de sus artículos y la distribución de sus productos apuntando al ámbito  
nacionales e internacionales, para lo cual se exigió tomar como medida la diversificación  
y unificación de sus trabajos optimizando tanto el manejo de recursos como de los  
procesos empleados, a través del desarrollo de su plan de inversiones que tiene como  
objetivo el mejoramiento de su productividad tanto en largo como en corto plazo.  
Con la finalidad de lograr este propósito no sólo es relevante evaluar y controlar los  
recursos internos sino también estar a la vanguardia de lo que el entorno proyectò tanto  
en el ámbito económico, financiero, legal, político y tecnológico.  
Por ello, el grupo la Fabril ha tomado ciertas medidas que repercutirán en la buena forma  
de producción y la eficiente manera de comercialización y por ende en la estabilidad  
económica que tanto les preocupa a los inversores, como se muestra a continuación:  
•
•
Medidas claves  
Desarrollo de una mejor tecnología en la estructura y en la aplicación de los  
procesos.  
•
•
Unificación y traslado de plantas de envasado y empaque de Guayaquil a Manta  
Instalación de una refinería de una gama tecnológica  
17  
Revista Científica SAPIENTIAE. Vol. 5, Núm. 10 (jul - dic 2022) ISSN: 2600-6030  
El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.  
•
Modernizar sus instalaciones, a través de la última tecnología existente en  
refinación y fraccionamiento  
•
•
Aplicación del plan de inversiones  
Crecimiento de las líneas y marcas de los productos.  
Dichas medidas se crearon con la finalidad de adaptar los requerimientos de la compañía  
en términos financieros a mejorar la satisfacción de los clientes, también permite que la  
producción se vuelve más eficiente, siendo más productivos, disminuyendo los costos  
operativos e incrementando las ventas.  
A su vez, se tiene como resultado la obtención de productos de gran calidad que puedan  
competir tanto a nivel nacional como internacional, con el compromiso de darle confianza  
para clientes exigentes en volumen y calidad.  
Finalmente, la Fabril busca beneficios no solo económico, sino también de desarrollo del  
negocio y sus diferentes productos, en la actualidad los consumidores son más exigentes,  
los beneficio debe responder a la ejecución de cada una de sus actividades donde se  
permite incrementar la rotación de inventarios y ventas, por lo que se puede y estimar  
necesario la aplicación de sistemas macrodigitables con comparación histórica para  
establecer los índices crecientes y decrecientes de cada producto en los diferentes  
segmentos del mercado.  
6
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